在家装行业多起企业“爆雷”、跑路、停工的风声中，作为南派装企第一股，名雕股份最新宣布了一项颇具野心的战略举措：斥资 3.2 亿元设立两家全资子公司，分别聚焦数字化和供应链整合。

在普遍收缩的大环境下，名雕股份的逆势投资格外显眼。然而，核心股东近期的减持计划与公司财务表现的承压，为这一押注蒙上了一层复杂的色彩。

根据公告，名雕将出资1.2 亿元成立广东曜邦数居有限公司，专注智慧建筑和家居物联网平台；其控股子公司美家世邦则出资2 亿元设立广东睿聚供应链有限公司，旨在通过数字化集采和管理平台提升产业链效率。两家公司均落地于清远的名雕生态家居产业园。

这一布局的逻辑在于，用数字化打通设计、施工、材料到交付的链条，用供应链集采降低成本、强化议价能力。在行业大规模洗牌期，名雕试图通过构建平台化能力，形成长远护城河。

但财务报表透露出的另一番景象。

2024 年名雕股份营业收入 6.74 亿元，同比下降 14.07%；归母净利润却逆势增长 4.08% 至 4068 万元。分析显示，这种“利润逆增”更多依赖成本压缩与非经常性损益，而非主业改善。研发投入更是大幅削减，从 2023 年的 753 万元降至 459 万元。

2025 年上半年，主营业务压力再度显现：营收 2.67 亿元，同比下降 8.93%；归母净利润 768 万元，同比下滑 11.95%。毛利率与净利率同步下滑，应收账款余额则同比大增 349.26%，反映出回款周期拉长与客户信用风险抬升。业内人士普遍认为，公司盈利的“含金量”正在下降。

更令市场关注的是，9 月 10 日，公司两名股东宣布计划减持：

持股 5% 以上的股东姜鑫拟减持 394 万股，占总股本 3%，市值约 7100 万元；

公司董事叶绍东拟减持 2.5 万股。

公司解释称减持原因是“个人资金需求”。但在公司盈利能力承压、战略转型尚未落地的背景下，股东套现举动被解读为对前景缺乏信心的信号。

过去几年，装修装饰行业频频曝出企业崩盘或资金链断裂案例。除传统中小公司外，不少上市装企也因亏损、应收账款高企、与房企纠缠等问题被推至风口浪尖。

名雕装饰始建于1999年，总部设在深圳，2016年正式登录 A股，是华南区唯一一家上市家装企业。说起名雕，很多人都会用“稳”来形容。其实，在家装竞争格局不断变化的当下，已过知命之年的名雕董事长蓝继晓会怎样应对，名雕股份会开辟哪些新战场，也是业内人关注的。

在一波波装企倒下的背景下，这场赌局仍在进行。未来几年，名雕是成为幸存者，还是又一个被“爆雷”吞没的案例，将是行业与资本市场共同关注的看点。

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