家居企业们在资本市场正变得异常活跃。近半年来，帅丰电器(15.250, 0.00, 0.00%)、大亚圣象(7.500, -0.03, -0.40%)、慕思等多家家居、家电、建材企业通过设立产业基金、参与投资基金份额认购、以及基金清算退出等方式，进行广泛的资本布局。

这些动作背后，反映出在经济调整周期中，泛家居行业正试图通过资本纽带，实现产业链整合、拓展业务边界、并寻求跨界转型的机会。

头部企业“热衷”基金布局

上市公司是股权投资市场的重要参与者，通过出资与其主业相关的特定产业基金，可实现平行或垂直领域的整合协同。比如近半年，家居新范式就关注到有多家家居行业上市公司在基金投资方面频频出击。

11月25日，麒盛科技(18.850, -0.19, -1.00%)公告称，公司全资子公司拟出资9990万元参投嘉兴敦盛贝贝。该基金重点投资于智慧医疗、智能设备、数智健康服务等企业或项目。公告显示，在确保主营业务发展的前提下，麒盛科技围绕智慧医疗大健康产品及服务等潜力赛道，有利于进一步挖掘和布局公司在行业内的发展。同时将有助于拓宽公司投资渠道。

11月18日，帅丰电器发布公告，拟以自有资金出资认购5300万元基金份额。该基金将直接投资于超聚变数字技术公司。后者是全球领先的算力基础设施与算力服务提供商，聚焦硬件、软件、工程三大根技术，提供广覆盖的算力基础设施与服务。

再往前推演，8月，大亚圣象发布公告称，以1500万元自有资金认购嘉兴翼龙股权投资合伙企业份额，占出资总额的28.3%。

5月，慕思宣布，其全资子公司已与专业机构共同投资设立总规模2亿元的产业基金——苏州慕思嘉御创业投资合伙企业。该基金经营范围包含创业投资(限投资未上市企业);以私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动。

而金牌家居(20.850, 0.00, 0.00%)在近期答投资者问里亦指出，截至目前，金牌家居参与设立了深圳德韬汇鑫基金、珠海崇简基金。前者主要聚焦于智能家居、物联网、人工智能、智能制造等领域;后者主要投资于建筑科技、产业互联网等行业。前述基金直接或间接投资的公司包括杭州程天科技、深圳不停科技等。

退出与清算的风险之舞

在行业企业积极布局新基金的同时，也有基金完成历史使命，进入清算阶段。

7月，居然智家(3.100, -0.04, -1.27%)公告称，其投资的北京居然之家联合投资基金因投资期届满，投资项目已全部变现，决定进行清算。

该基金累计投资了4个项目，包括帅丰电器、亿田智能(33.300, -0.15, -0.45%)厨电、森鹰窗业(46.850, 0.33, 0.71%)、华生大家居集团，投资金额合计2.03亿元，收回金额近4亿元，实现了良好的投资回报。这一案例显示出家居行业产业投资基金从设立到退出的完整周期。

但随着入局者越来越多，市场上也出现了上市公司借私募基金“蹭热点”、“炒概念”等乱象，部分公司已被采取监管措施。

家居新范式注意到，中基协在审核规范时会重点关注实控人的认定、是否从事冲突业务，员工兼职等方面问题。证监会、交易所则会关注设立产业基金合理性、必要性，以及私募基金可能产生的关联交易、利益输送等问题。

当然，投资有风险，已经有一些家居企业面临投资效益不达预期甚至产业基金亏损的情况。毕竟，这类投资基金投资周期较长、流动性较低，运营过程中容易受宏观经济、行业周期、投资标的经营情况等多种因素影响。

多元战略后的“自救”之路

家居企业设立和投资基金的策略多元，目的各异。

对于像慕思这样的成熟家居品牌，设立产业基金有助于其拓展业务领域，实现外延式发展。通过与专业投资机构合作，企业可以借助外部专业力量，寻找具有潜力的投资标的，为未来业务协同或战略转型奠定基础。

部分企业则通过基金投资，布局与现有业务具有协同效应的领域。以居然之家为例，其清算的基金主要投资于家居产业链上下游企业，如厨电、门窗等品类，这有助于其整合产业链资源。

然而，家居企业纷纷布局产业基金的背后，也与行业整体面临的业绩压力与转型需求息息相关。

家居新范式在文章《2025三季报全扫描!家居家电家装14大行业、150家公司业绩答卷》曾系统梳理过，卖场、定制、陶卫、地板、装饰、建材、照明、厨电等行业企业基本普跌。

而今年以来，《华帝股份(6.280, 0.00, 0.00%)、金牌厨柜、尚品宅配(14.020, -0.04, -0.28%)、万科……等多家公司高管人事变动》，也反映出在房地产深度调整周期中，部分公司在长期业绩压力下，正经历着剧烈的洗牌。通过基金跨界投资，不失为一种自救措施。

结语

在行业进入存量竞争的新阶段，企业通过产业基金投资能否顺利寻找第二增长曲线，尚未有明确定论。但随着市场进一步成熟，未来家居家电企业与投资机构的联动预估将更加频繁，资本将成为行业整合与转型升级的重要推手。

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