8月15日，司空定制家居科技有限公司（下称“司空家居”）1.64%股权在山东产权交易中心挂牌转让，底价4180.03万元。该股权由烟台国丰投资控股集团有限公司（下称“烟台国丰”）旗下全资子公司——烟台国泰诚丰资产管理有限公司（下称“国泰诚丰”）持有。

引人关注的是，本次所转让股权对应的资产评估值仅为247.39万元，而转让底价却高达评估值的近16倍，显示出评估价值与交易预期之间存在明显的张力。

司空家居成立于2017年12月，位于烟台莱山区，注册资本1.14亿元，隶属于万华生态产业集团股份有限公司（下称“万华生态集团”）。目前，大股东司空科技股份有限公司（下称“司空科技”）持股78.69%，其余股东包括北京馨天投资中心、山东省新旧动能转换万华绿色新材料产业基金、宝泰隆租赁咨询（天津）、以及国泰诚丰，持股比例分别为8.74%、8.2%、2.73%和1.64%。

作为司空科技的子公司，司空家居承接了万华生态集团在“绿色工业化定制家装产业互联网平台”战略中的一环。司空科技成立于2015年，核心业务涵盖绿色定制部品供应、数字化系统与工具、智能制造整体解决方案等，被视作万华生态三大核心业务之一。

财务数据显示，司空家居近年来业绩表现不容乐观。2024年度实现营收243.81万元，净利润亏损达7266.04万元；2025年上半年营收仅73.67万元，亏损继续扩大至2427.38万元。尽管公司总资产维持在近3亿元规模，但净资产从2024年底的1.14亿元下降至今年6月底的1.08亿元。

根据以2025年3月31日为基准日的资产评估，司空家居净资产账面价值为1.01亿元，评估值为1.51亿元。而此次挂牌转让的1.64%股权对应评估值仅247.39万元，显然与4180万元的挂牌底价存在巨大落差。

这一矛盾，既折射出市场化估值与国资退出考量之间的博弈，也揭示了司空家居在亏损背景下，股权价值被外部市场重新审视的尴尬境地。

股权转让方国泰诚丰成立于2019年，是烟台国丰的全资子公司，实控人为烟台市国资委，主营股权投资及不良资产处置。作为烟台国丰旗下的投资管理平台，国泰诚丰参与司空家居的股权投资，更多体现的是产业协同和国资战略布局。

烟台国丰本身是烟台市国资委旗下的旗舰投资公司，注册资本110.72亿元，控股万华化学、冰轮环境、泰和新材等一批行业龙头。截至今年3月，资产总额达4468.71亿元。此次转让或是烟台国资体系对部分非核心资产进行结构性调整的表现。

万华生态集团成立于2006年，是以“绿色大家居产业生态运营商”为定位的综合平台，业务涵盖绿色人造板材、绿色建造、新家装智造、产业互联网、绿色化学和产业金融。集团背后依托万华化学和万华实业的产业链资源，但近年来在定制家居及家装数字化平台上的推进，并未达到预期。

值得注意的是，万华生态、司空科技、司空家居三者的实际控制人、董事长郭兴田，同时担任万华实业及万华化学董事，这意味着此次股权转让不仅涉及财务层面的减持，更可能与集团整体战略资源配置相关。

定制家居行业在经历数年快速扩张后，正在遭遇需求放缓、竞争加剧、盈利能力下降等多重压力。司空家居的业绩困境，折射出“产业互联网+定制家装”模式在落地过程中遭遇的现实难题：高投入、长周期、市场接受度不足，导致平台化愿景与短期盈利之间矛盾突出。

在此背景下，国资选择部分退出，也许是对现阶段投资回报与资源优化的理性考量。而对于万华生态而言，如何在“绿色生态”和“数字家居”两条赛道之间找到平衡点，决定了未来该集团能否突破瓶颈，实现家居产业的真正升级。

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